1月31日，西南证券发布一篇军工行业的研究报告，报告指出，2022Q4基金重仓股军工持仓占比回落，超4成业绩预告公司实现预增。
(资料图)
报告具体内容如下：
行情回顾：
节前最后一周（1月16日-1月22日），SW军工板块报收1527.3点，上涨3.4%。同期沪深300指数上涨1.1%，创业板指数上涨1.8%。
研究速递：
Q4持仓数据出炉，军工板块仓位占比回落
伴随疫情防控优化，市场风格快速切换下军工板块关注度有所减弱。2022年Q4军工行业基金重仓股合计市值为1469.4亿元，环比下降8.1%。占军工行业总市值比例为6.95%，环比下降0.09pp。
从公募基金持仓占比来看，2022Q4全部公募基金中军工板块持仓占比4.66%，环比下降0.50pp；其中主动管理基金军工持仓占比4.76%，环比下降0.65pp；
再剔除军工主题基金，其他主动管理基金军工股持仓占比2.33%，环比下降0.46pp。
部分公司2022全年业绩预告出炉：四成企业实现业绩预增
截至2023年1月30日，有56家涉军工业务企业发布业绩预告，其中23家企业实现业绩预增，占比为41.1%，（统计主要选取自申万国防军工行业）。其中中船防务（600685）、天海防务（300008）、广联航空（300900）等8家企业净利润同比增速超过100%。
策略观点：
军工为“确定性”与“成长性”并存的优质投资领域。我国确定了“建军百年奋斗目标”，在此目标催化下，军工先进武器装备列装必将加速进行，因此军工整体需求增长有保障，长期投资价值凸显，是“确定性”与“成长性”并存的优质投资领域。
2023年军工各领域将延续高增长。军机领域：20系列军机仍在爬坡阶段，保持快速增长的态势；导弹领域：2022年受各方面因素的影响，导弹供给增速减缓，2023年压制因素解除后，研制进度加快，有望迎来业绩拐点；发动机领域：
供给端产能持续释放，业绩继续快速增长。
军工板块估值处于历史相对低位，后续具备估值修复的空间。关注长期有超预期增量的领域，优选竞争力、盈利能力强的优质标的。
（1）军机：关注型号研制超预期因素，主要标的光威复材、宝钛股份；
（2）航发：需求持续旺盛，供给端逐步改善，主要标的航发动力；
（3）导弹：延迟需求集中释放，增长弹性大，主要标的菲利华、盟升电子；
（4）信息化：军队信息化建设需求快速增长，主要标的七一二（603712）。
风险提示：
订单交付不及预期风险；武器型号调价风险；原材料价格上涨风险；产能与订单错配的风险。
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